2.新的消费者

    对于曾经贫穷的国家的人民来说，从前无从获取的西方产品现今很容易得到。印度的中产阶级嚼上了奇巧巧克力（Kit Kat），爱生活的巴西人喜欢喝星巴克的咖啡，中国的新富阶层买得起宝马。亿万非西方国家人民的可支配收入还将不断暴涨。麦肯锡预计，在未来10年，十几个新兴经济体中大约20亿人的年消费将由现在的7万亿美元上升到20万亿美元。弗兰克林-邓普顿集团（Franklin Templeton）的新兴市场投资主管马克·莫比乌斯（Mark Mobius）说：“人们将达到基本需求已经有保证、可支配收入迅速提高的阶段。我们看到，中国是这样，过不了多久，印度也会这样。相当令人激动。”由于这些市场在历史上起伏不定，从这种转型中最稳定的获利方法，是寻找那些能够进入各类市场的跨国企业。

3.计算无拘束

    PC时代还没有死，但大限也快到了。如今，用台式机存储数据和软件、构建你的技术需求的想法，就差不多如同到现在还在使用带拨号盘的老式电话。移动服务设备的诞生——从黑莓（BlackBerry）到Droid，再到iPad——再加上越来越流行的“在云中”（即通过网络服务器而不是在你的个人电脑）存储数据，都属于在20年前不可想象的趋势。无论是谁，只要有一台智能手机或平板电脑，都可以利用这种技术，纽约的银行家可以读取加利福尼亚的贷款数据，喜欢应用软件的青少年可以把照片上传到北卡罗莱纳州的服务器厂房里。巴伦机会基金（Baron Opportunity Fund）的迈克·利伯特（Mike Lippert）说：“这是计算方式和向终端用户传送数据方式的结构性转变。从投资角度讲，这一主题可以演化30年。”

4.通胀再升

    最近，美国消费价格指数比去年上升了3.9%，为自2008 年10月以来的最高位。更糟糕的是，通胀的显著上升并非受到劳动力市场的推动，失业率仍然保持在9%。价格上涨一直是可管理的。风险在于，一旦就业重新恢复，通胀会涨得更高。当然，我们不认为会出现上世纪70年代那种双位数的通胀。现在，只有廉价海外劳动力带来的过大工资下行压力。但5%或6%还是可以忍受的威胁。管理大宗商品投资机构Armored Wolf的约翰·布莱恩约尔夫松（John Brynjolfsson）担心，美联储不敢在必要的时候提高短期利率。对冲通胀的办法之一，是拥有被证明具备提价能力、营业利润率稳步上升的成熟公司的股票。这类公司通常有能力提价，甚至可能拥有抑制供应商提价的杠杆。

5.分红为王

    债券收益糟糕，货币市场的利润低得可怜，利率也许还会在低位待一段时间。要想取得收益，分红型股票是最好的途径。这些股票并没有得到它们应该得到的尊重。下面的数据令人震惊：货币投资机构贝莱德（BlackRock）称，在过去100年，分红收益占到了美国股票总收益的90%。这一数字让人吃惊的原因之一，是近些年的情况不太一样。时代投资合伙人公司（Epoch Investment）的比尔·普里斯特（Bill Priest）说，上世纪80年代和90年代的市盈率上升推动了这一时期的股票收益上涨，但这属于异常情况。他说，发达国家政府债务高企，降低了GDP的增长，进而抑制了公司盈利的增长，在这一过程中，分红型股票有望重现辉煌。所以，你该指望谁呢？当然是年复一年给股东开支票、看上去过时但却业绩稳定的公司。