关于海尔收购斐雪派克的最新进展,记者致电海尔,海尔集团企业文化中心霍经理表示: 目前关于收购的全部事宜海尔均委托给一家专业机构办理,以公告为准，没有给出明确的答复。

　　此前,对于海尔欲出资约7亿美元进行收购的交易，斐雪派克公司认为“海尔的收购价格不能反映公司的价值”以及“斐雪派克具有很强的很强壮的经济活力。”其独立董事建议股东否决海尔的收购要约。而海尔集团称，海尔仍然相信这个要约对股东来说代表了极好的价值，劝说斐雪派克股东接受海尔要约的确定性，不要去冒巨大风险等待独立顾问估值范围的实现。

　　一方因“价格分歧”独董挡路收购进程，另一方则坚持收购价不变。最终，海尔能否收购新西兰家电龙头都存在着种种变数。行业人士认为，双方互为试探，内外博弈背后业也存在着诸多猜想。

　　猜想一:
高溢价交易，海尔缘何要拿下斐雪派克

　　根据收购要约，继2009年以约8000万新元持股20%后，海尔集团拟以每股1.2新西兰元现金，也就是需要再掏出7.01亿美元(约45亿元)来完成收购，比斐雪派克的现在股价(约1.05美元)有一定的溢价，每股收购成本比上次高出了近一倍。家电行业专家刘步尘表示，“上次海尔出资收购其20%股权是在金融危机后的抄底，如今收购成本比原来高出了近一倍，但是斐雪派克的业绩两年来却有了近两成的下滑。”

　　对于这笔交易，申银万国的证券分析师周海晨认为，斐雪派克在DD电机和新型压缩机方面(与恩布拉克合作项目)等方面先进的技术实力，可以与海尔相对薄弱的上游关键零部件制造能力形成互补，而高端定位也可以与“海尔”品牌形成互补，拓展在海外的营销网络。

　　家电行业观察家梁振鹏则认为，海尔优势是销售物流网络和售后服务，白电的工艺质量和技术水平只是国产品牌的平均水平，至今没有自主生产变频压缩机的能力。海尔在上游压缩机、电机等核心零部件领域的不足，已经严重影响到海尔白电产品的性价比和对成本的管控能力，与全球白电器第一品牌完全不符。

　　不过也有专家指出，今年以来国内家电行业市场低迷，所有家电产品都出现大幅度下滑，同时面对日韩品牌的追击，中国市场显然已没有海尔、格力、美的这样千亿元销售规模龙头保持收入快速成长的空间。

　　据称，海尔董事、海尔白电集团总裁梁海山之前就对媒体表示过
“海尔受到上游成本增加和下游流通带来双重压力，整个行业利润率平均水平不足5%，电子信息类产品的利润率甚至低于1%”。而国家商务部国际市场研究部副主任白明则指出，海尔由于生产制造的利润空间越来越小，今后只有努力控制设计与营销两个关键环节，才能确保足够大的利润空间。

　　面临双重压力下向海外扩张势在必行。此次收购斐雪派克，海尔可以加强未来海外资产整合的预期，加速推进全球化进程。然而，面对中国企业主导中国市场，欧美企业主导欧美市场，新兴市场被日韩企业占据，天下三分的局面，海尔再次出海难度势必加大。

　　不过，家电行业专家刘步尘向叶也指出，斐雪派克属于区域性的家电龙头企业，业务主要集中在新西兰等地，而在欧美等国并无太大建树，加之收购的交易金额并不算大，即使收购成功，是否对全球家电市场带来明显影响也有待观察。

　　猜想二：规避风险，收购方案影射海尔总裁人选

　　对于之前有媒体预测这桩收购交易很有可能由在港股上市的海尔电器(01169)出面收购的理由，一是因为国内上市公司收购审批的复杂过程，港股平台更适合财务投资者的出入，其次是海尔电器(01169)旗下日日顺与斐雪派克有着长期的合作。不过，据知情人士向笔者透露，这桩由海尔电器(01169)出面收购，由海尔集团高级副总裁梁海山领衔与斐雪派克公司协商洽谈的“折中方案”，实则是为规避风险，而稳妥之中另有隐情。

　　目前海尔的海外业务和上市公司分属梁海山与周云杰两大高级副总裁负责，分别是青岛海尔(A股代码600690)和海尔电器(港股代码1169.HK)。各自的团队也被海尔内部称为1169和690，而两人都是接班已续期两年的杨绵绵位置的总裁人选。不可否认，海尔在接班人选上已经慢了一拍。同为白电企业翘楚，格力在今年5月，67岁的朱江红已将权杖交给58岁的董明珠，周少强空降格力集团出任总裁。美的创始人何享健今年8月25日卸任美的集团董事长职务，方洪波接替其出任董事长职位，美的正式全面迈入了职业经理人掌控的新时代。而在海尔，虽然杨绵绵的总裁任期已到，但因接班人的问题已续期两年。

　　虽然海尔已经将690变为制造中心、1169作为渠道和营运中心，但两大体系始终在暗自博弈，演绎着“山头”文化，分公司与集团公司资源分散、内耗的情况由来已久，已是公开的秘密。而在一切靠数字和业绩才能欲获取集团地位和资源的海尔内部，梁海山强势的作风和突出的贡献，被视为最有“张瑞敏风范”的总裁接班人选。

　　实际上，从2011年10月，青岛海尔(600690)放弃了三洋电机在日本、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南家电业务优先选择权，这次放弃购斐雪派克的优先选择权，在对海外业务这块盈利能力预期上，上市公司和集团公司一直存在部分分歧，然而此次收购依然由梁海山出面，也足以看出其重要的位置。

　　据海尔内部人士透露，自去年梁海山正式接管原空调业务，组建包括洗衣机、冰箱等产品业务的海尔白电集团，其核心骨干均是来自梁海山之前执掌帅印的原冰箱事业部，原其它事业部骨干基本被“清洗”。而据之前在海尔工贸负责白电销售的工作人员介绍，今年年初开始，海尔各地各工贸负责白电业务的产品代表、客户经理、市场渠道等等重点职位都已经被原冰箱事业部的人员取而代之，非冰箱事业部的人员受到了排挤，或者直接被弃用。

　　对此，记者联系青岛海尔(600690)公关部负责人求证，对方意外的以“电话打错了，不要再打了”为由，挂断了记者的采访电话。而据知情的媒体人士透露，该负责人此前曾多次私下透露过：“总裁接班人在海尔内部已有人选，梁海山成为总裁已经是板上钉钉的事了”。

　　而本月12日，海尔集团又宣布，海尔彩电将正式纳入白电集团，海尔集团公司执行副总裁、海尔白电集团总裁、青岛海尔股份有限公司总经理梁海山亲自主抓彩电业务。种种迹象表明，海尔白电集团总裁梁海山接任集团总裁，成为张瑞敏的下一个黄金搭档，已是确定的安排。

　　综合上述分析，国都证券家电行业分析师杨志刚认为，海尔电器(01169)出面收购，海尔集团实则承担了要约收购中较大不确定性以及海外经济波动风险，为上市公司规避较大风险，并购后斐雪派克归属海尔白电集团管理。而此次收购实际上是海尔集团今后实现将海外白色家电业务整合进青岛海尔(600690)，减少集团内耗和动荡，解决同业竞争问题的又一次深度实践。

　　猜想三：拒绝收购
斐雪派克能否成为香饽饽?

　　对于此次拒绝收购的理由，其独立董事们称，海尔每股1.20新西兰元的收购价格并不符合该公司的实际价值。“第三方咨询公司的意见是，斐雪派克的合理股价应该在1.28-1.57新西兰元之间”，KeithTurner说，“因此，我们建议股东们不要接受海尔的收购要约”。

　　不过对斐雪派克来说，因收购消息其股价大涨29%，目前股价依然坚挺。各种媒体曝光，让这个创立于1934年的全球奢侈家电品牌赚足了媒体的眼球。另外，似乎对斐雪派克有兴趣的不只海尔一家。当地的新西兰先驱报以：“斐雪帕克成了香饽饽，家电巨头竞相出价”为题报道说，德国家电巨头博世公司此前表示会与中国海尔展开竞争收购斐雪帕克，而消息人士说，企图干预海尔收购的远不只博世公司一家。

　　分析师认为，海尔目前已经持有斐雪派克20%的股权，很可能在11月6日(或12月23日，如果双方进行延期)，即目前提供的收购价格终止日期前后增加每股收购价格。如果海尔继续增资，则斐雪派克的股价会持续上涨，但是相反，如果海尔退出，股价则可能大跌。

　　当然，猜想终归是猜想。笔者认为，此次收购无疑是海尔的进一步推动战略转型的重要信号。与2004年海尔收购美国第三大家电制造商美泰克，最后败给了惠而浦;2008年，海尔尝试收购通用电气的家电部门，终因价格过高而放弃;2011年海尔成功收购日本三洋的白电业务等几笔交易来看相比，海尔这一次出海行动虽然遭遇了拉锯战的阻力，但毕竟双方已有三年的合作铺垫。 从长远来看，对正饱受全球信贷危机和新西兰元升值，导致需求加剧放缓双重打击的斐雪派克股东来说，与海尔的合作将为双方带来共赢。对于海尔来说正如路透社(Reuters)评价，如果这宗交易可以成功，将有助于海尔降低对中国经济的依赖，补充在海外市场的产业链，通过整合双方资源，完成中高端市场产品品类的布局，将为今后的发展注入新的动力。(来源it168网站原创)